家电行业:企业开发细分市场产品来缓和压力 - 中国烤箱网
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    家电行业:企业开发细分市场产品来缓和压力
    来源:  作者:本站
       四季度空调继续承受需求放缓压力8月,家用空调行业内销量约156万台,同比下降6%,外销量约149万台,同比下降14%,这是08年以来行业连续第四个月出现负增长。预期四季度行业需求仍然会承受需求放缓的压力。如果假定四季度行业内销量同比下滑10-15%的水平,那么我们估算出2008年全年行业内销量同比去年下降约3%。
      9月份格力和美的都推出了针对09年的新产品系列,主要表现为针对细分市场的差异化产品,以此获得缓和市场压力的效果,实际上两个公司二季度增长远好于行业平均水平,也是得益于这样的产品创新和营销策略..家电下乡或在09年扩大到12个省份这项促进内需的政策会在山东、四川、河南基础上增加内蒙古、辽宁、黑龙江、安徽、湖北、广西、重庆、陕西,同时招标条件可能放宽,不一定是国家免检产品。产品方面在冰箱、彩电、手机的基础上,增加洗衣机。我们认为更多的体现为竞争格局的改变,低质品牌市场份额下降。上市公司中小天鹅、美的电器、合肥三洋会因此进入受益范围。
      对乳制品质量的忧虑加重之下,九阳股份因此受益获得销售量提升
      奶粉、液态奶中三聚氰胺引发婴幼儿肾结石,购买豆浆机自己制作豆浆让人感到更为健康安全,因此短期激发了豆浆机销售量激增。从长期来看豆浆和牛奶对人体健康是各有裨益的,并不能互相替代,因此我们认为这样的销售激增不会是一个常态,但会因此让消费者更加注重健康的投入,九阳股份因此受益获得销量提升。
      国有品牌液晶电视市场份额对比外资品牌出现下滑
      上半年进口或合资品牌的降价幅度较大,在液晶电视排行前10名品牌市场份额分布来看,外资品牌占到65%,同比上升33个百分点,而国内品牌占到31%,同比下滑12个百分点。对国内公司的盈利稳定和持续性将产生较大经营压力。
      投资策略:
      我们认为按照目前的盈利水平和业绩增速而言,我们看好的公司已经对行业低迷做了较为充分的调整,具备较好的安全边际,我们维持对格力和美的的推荐评级。九阳股份短期业绩增长确定性较高,建议股价向下调整时买入。
      空调:企业开发细分市场产品来缓和压力
      四季度继续承受需求放缓压力2008年8月,家用空调行业内销量约156万台,同比下降6%,外销量约149万台,同比下降14%,这是08年以来行业连续第四个月出现负增长,从调整的深度和时间长度来说都是过去四年来首次出现的现象。从库存的情况来看,对应来说行业的产量也连续4个月负增长,但上游压缩机的库存水平仍然比较高。
      从压缩机的库存和生产情况,结合我们与主要公司以及相关产业链公司交流的情况,预期四季度行业需求仍然会承受需求放缓的压力。如果假定四季度行业内销量同比下滑10-15%的水平,那么我们估算出2008年全年行业内销量同比去年下降约3%
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